Баффетология-стр.47

Это значит, что вы, покупатель, должны вложить 20 619,22 доллара, если хотите по истечении десяти лет при годовой ставке сложного процента 8% собрать

44 516,86 доллара.

Вы могли бы заплатить юному Уоррену 20 619,22 доллара за его бизнес и рассчитывать на сумму 44 516,86Дол-лара по истечении десяти лет операций. Это равносильно получению в течение десяти лет ежегодно наращиваемого по правилу сложного процента 8-процентного дохода. Такая отдача выглядит неплохой, если забыть о том, что еще более хорошую отдачу можно получить, вкладывая деньги в 10-процентные корпоративные облигации класса ААА.

Как это связано с нашей оценкой стоимости бизнеса? Вы хотите инвестировать свои деньги с доходностью 8% или 10%? Безусловно, вы предпочтете 10%, учитывая, что степень риска в обоих случаях одинакова.

Итак, заплатив юному Уоррену 20 619,22 доллара, вы получаете рентабельность 8%. А если вы хотите иметь доходность 10%, то вам нужно заплатить Уоррену меньшую сумму.

Чтобы узнать, сколько вам нужно заплатить за бизнес Уоррена, чтобы получить эффективную отдачу на уровне 10% при расчете текущей стоимости через дисконтирование будущей стоимости, нужно соответственно изменить процентную ставку — с 8% на 10%.

Полученная цифра и дает ту сумму, которую вам нужно заплатить Уоррену, чтобы получить 10-процентную отдачу: 17 163,17 доллара.

Это значит, что если вы заплатите юному Уоррену за его бизнес 17 163,17 доллара, вы можете рассчитывать через десять лет вернуть не только вложенный капитал — 17 163,17доллара, но и получить 27 353,69 доллара прибыли, что дает эффективную накапливаемую годовую доходность в размере 10%. (Помните: нас интересует именно годовая накапливаемая доходность.)