Баффетология-стр.216

Год

Прогнозируемая балансовая стоимость на акцию (дол.)

Реальная балансовая стоимость на акцию (дол.)

1989

1,28

1,18

1990

1,53

1,41

1991

1,83

1,67

1992

2,18

1,49

1993

2,60

1,77

Легко заметить значительные расхождения между прогнозом и реальным положением вещей. Наши прогнозы оказались неточными? Но как же так? Ведь наши прогнозы величины прибылей в расчете на акцию были очень точными:

Год

Прогнозируемая прибыль

(дол.)

Реальная прибыль

(ДОЛ.)

Относительная погрешность

<%)

1989

0,43

0,42

2,3

1990

0,51

0,51

0

1991

0,61

0,61

0

1992

0,72

0,72

0

1993

0,87

0,84

3,5

Все дело в том, что компания «Coca-Cola» часть собственного капитала потратила на выкуп некоторого количества находящихся в обращении акций. С 1984 по 1993 г. компания израсходовала на это около 5,8 миллиарда долларов из суммы собственного капитала. В результате количество находящихся в обращении акций «Coca-Cola» сократилось с 3,174 миллиарда штук в 1984 г. до 2,604 миллиарда к концу 1993 г. Иными словами, количество акций в обращении сократилось на 570 миллионов, или на 21%, по сравнению с 1984 г.

Если принять во внимание, что в 1984 г. в обращении находилось 3,174 миллиарда акций «Coca-Cola» и что в последующие девять лет она потратила 5,8 миллиарда долларов денег акционеров на выкуп акций, можно сказать, что «Coca-Cola» потратила на выкуп своих собственных акций 1,82 доллараврасчетенаакцию(разделив5,8 миллиарда долларов на 3,174 миллиарда акций, находившихся в обращении в 1984 г., получим 1,82 доллара наакцию).