Баффетология-стр.212

1989    гг. прибыль на акцию в размере 0,46 доллара в

1990    г. принесет прибыль, равную 0,15 доллара (0,46 дол. х 0,336 — 0,15 дол.). Таким образом, общая прибыль на 1990 г. прогнозируется на уровне 0,51 дол-ларанаакцию (0,36 дол. +0,15 дол. = 0,51 дол.).Этосо-ответствует 8,9% общей рентабельности инвестированного и реинвестированного за два года капитала (0,51 дол.: 5,68 дол, = 8,9%).

Прогнозируемая прибыль от инвестированного к реинвестированного капитала и рентабельность инвестиций на 1930 г.

Первоначально вложенный капитал 5,22 дол. х 6,89% = 0,36 дол.

Нераспределенная прибыль за 1988 и 1Э8Эгг.    +0.46 дол, х 33.6% = 0,15 дол.

Суммарный капитал на 1990 г. 5,68 дол.    0,51 дол.

Рентабельность инвестиций на 1990 г.;

0,51 дол. (прибыль): 5,68 дол. (капитал) = 6,9%

Уверена, вы заметили поступательный рост нормы доходности, но хочу, чтобы вы обратили внимание на то, что первоначальный капитал Уоррена имеет фиксированную ставку роста 6,89%, зато нераспределенная прибыль, прибавляемая к первоначальному капиталу, растет уже со скоростью 33,6%. На это можно взглянуть и под таким углом: предположим, вы купили акции-об-лигации «Coca-Cola» с фиксированной доходностью 6,89%. И каждый раз, получая по почте чек с начисленными процентами, вы покупаете на эти деньги новые акции-облигации «Coca-Cola», имеющие доходность уже не 6,89, а 33,6%. Вот только чтобы иметь возможность приобретать эти высокодоходные бумаги, сначала вы должны купить акции-облигации с доходностью

6,89%.

Вы платите высокую цену за входной билет, чтобы только переступить порог. Но когда вы уже оказались внутри, на вас проливается золотой дождь. И чем дольше вы остаетесь там, тем обильнее будет этот дождь.