Баффетология-стр.206

45,30 доллара (15 х 3,02 дол. = 45,30 дол.) до 75,50 доллара (25 х 3,02 дол. = 75,50 дол.). Мы также знаем, что первоначально Уоррен купил акции по цене 5,22 доллара.

Чтобы определить годовую накапливаемую доходность инвестиций в период с 1988по 2000 г., нужно лишь взять финансовый калькулятор и ввести данные: срок — 12 лет, текущая стоимость — 5,22 доллара, а в качестве будущей стоимости — либо 45,30, либо 75,50 доллара. Вычисление процентной ставки даст вам годовую накапливаемую доходность, которая окажется равной либо 19,7% — если акции в 2000 г. будут котироваться по 45,30 доллара, либо 24,9% — если цена акций составит 75,50 доллара. Итак, Уоррен может рассчитывать на годовую рентабельность инвестиций в течение двена дцати лет в пределах от 19,7 до 24,9%. Теперь можно немного подкорректировать эти цифры, приняв во внимание дивиденды, выплачиваемые акционерам «Coca-Cola», и налоги. Их Уоррену придется заплатить, если он продаст акции в 2000 г. Для этого сначала вычтем из продажной цены 45,30 доллара те 5,22 доллара, которые Уоррен заплатил за каждую акцию, — эти 5,22 доллара налогом не облагаются. Сумма 40,08 доллара, которую мы получим, и составляет прибыль Уоррена с каждой акции. Затем вычитаем корпоративный налог на прирост капитала, равный 35%. Остается 26,05 доллара. Теперь добавим дивиденды, полученные за двенадцать лет, предварительно вычтя налоги. Это 6,05 доллара (7,04 дол. — 14%—6,05 дол.). Итоговая чистая прибыль — после выплаты всех налогов— составит 32,10 доллара (6,05 дол. + 26,05 дол. =32,10 дол.). Теперь можно добавить ранее вычтенные 5,22 доллара, и получим 37,32 доллара — чистую выручку от продажи в расчете на акцию (32,10 дол.+ 5,22 дол. = 37,32 дол.).

Заплатив за акции по 5,22 доллара, Уоррен получит от их продажи выручку в размере 37,32 доллара за одну акцию. Это означает, что если акции «Coca-Cola» будут действительно проданы по цене, равной пятнадцатикратной величине прибыли, накапливаемая годовая доходность инвестиций Уоррена с 1988 по 2000 г. составит 17,8%.