Баффетология-стр.200

Двинемся дальше. Пока вы терпеливо ждали повышения балансовой стоимости «Berkshire», биржа очень полюбила эту компанию, и котировки ее акций в 1996 г. достигли 38 тысяч долларов. Если бы вы купили акции «Berkshire» в 1986 г. по 2,7 тысячи долларов и продали их в 1996 г. по 38 тысяч долларов, то годовая накапливаемая доходность ваших инвестиций в течение десяти лет составила бы 30,2%.

Как получена эта цифра? Если у вас есть финансовый калькулятор, то введите ТС = 2 700 дол., БС = 38 ООО дол. и ПН = 10 и посчитайте ПС. Вы получите 30,2%. (Или разделите 38 000 на 2 700 и извлеките корень 10-й степени. Получится 1,302.)

Предположим, вы в 1996 г. купили акции «Berkshire» по цене 38 тысяч долларов за шутку. Какой окажется годовая доходность ваших инвестиций, если вы продержите эти акции десять лет?

Мы знаем, что балансовая стоимость одной акции «Berkshire» в 1996 г. равнялась 19011 долларов и на протяжении предыдущих тридцати двух лет она росла в среднем на 23% в год. Предполагая, что такая рентабельность капитала сохранится и на следующие десять лет, мы можем рассчитать, что в 2006 г. балансовая стоимость одной акции «Berkshire Hathaway» достигнет 150 680 долларов.

Если в 1996 г. вы заплатили за акцию «Berkshire» 38 тысяч долларов, а в 2006 г. продадите ее по балансо вой стоимости, равной 150 680 долларов, какой будет среднегодовая отдача ваших инвестиций? Действуем по прежней схеме. Вводим БС — 150 680 дол., ТС = = 38 ООО дол. и ПН = 10и получаем ПС = 14,76%. Именно такой окажется годовая накапливаемая доходность ваших денег.

Бы можете внести поправки в этот расчет, приняв во внимание, что, например, на протяжении последних тридцати двух лет акции «Berkshire Hathaway» котировались на бирже в пределах от одной величины их балансовой стоимости до двух величин балансовой стоимости. Если эта тенденция сохранится, то можно предполагать, что в 2006 г. рыночная цена акций «Berkshire» окажется где-то от 150 680 (прогнозируемая балансовая стоимость) до 301 360 (удвоенная прогнозируемая балансовая стоимость) долларов за акцию.