Баффетология-стр.199

Теперь вам нужно выяснить вопрос, сколько денег вы готовы заплатить в 1986 г., чтобы в 1996 г. получить право на владение частью капитала «Berkshire Hathaway» в размере 16 835 долларов. Но прежде вы должны решить, какая отдача от ваших инвестиций вас интересует. Если вы похожи на Уоррена, то минимальная рентабельность инвестиций, на которую вы готовы согласиться, составляет 15%. Поэтому теперь вам нужно дисконтировать величину 16 835 долларов к текущей стоимости, используя ставку дисконта 15%.

Если вы пользуетесь финансовым калькулятором, то введите БС = 16 835 дол., ПС = 15%, ПН = 10 и вычислите текущую стоимость. На экране калькулятора высветится сумма 4161 доллар. Это максимальная сумма, которую вы можете заплатить за одну акцию «Berkshire Hathaway» в 1986 г., чтобы обеспечить 15-про-центную рентабельность ваших инвестиций на протяжении десяти лет. С помощью обычного калькулятора эту сумму можно получить, если из величины будущей стоимости — 16 835 долларов— 10 раз вычесть 15% или 10 раз разделить ее на 1,15.

Раздобыв финансовую газету за 1986 г., вы можете узнать, что на фондовой бирже акции «Berkshire» в тот год продавались по цене около 2,7 тысячи долларов. Вы думаете, я мог бы получить рентабельность инвестиций даже выше 15%. Чтобы убедиться в этом, введите текущую стоимость (2 700дол.), будущую стоимость (16 835 дол.) и число лет (10), после чего нажмите «Вычислить»и «ПС». Калькулятор выдаст вам искомую годовую рентабельность инвестиций в размере 20%. (Альтернативный способ: разделить БС на ТС и извлечь корень 10-й степени. Получится число 1,2, соответствующее 20% роста.)

На самом деле к 1996 г. среднегодовой накапливаемый рост собственного капитала компании «Berkshire Hathaway» достиг 24,8%. С учетом этого реальная балансовая стоимость одной акции компании в 1996 г. составила 19 011 долларов.