Баффетология-стр.191

Уоррен нашел бы компанию <А» куда более привлекательной для покупки, чем компанию «В». Экономическая сила компании «А» такова, что позволяет работать с рентабельностью капитала на уровне 33%. Это означает, что если руководству компании удастся сохранить такие темпы роста, то нераспределенная прибыль также будет расти на 33% в год. А это означает неуклон-

Год

Собственный капитал*

(дол.)

РСК**

(%)

Прибыли

(добавляемые к капиталу следующего года) (дол.)

1-й

6 000 000

33

1 980 000

2-й

7 980 ООО

33

2 633400

3-й

10 613 400

33

3 502422

4-й

14 115 822

33

4 65S221

5-й

18 774 043

33

6 195434

6-й

24 960478

33

8 239 927

7-й

33 209405

33

10 959104

8-й

44 168 509

33

14 575608

9-й

58 744117

33

19 385 559

10-й

78 129 675

33

25 782 793

11-й

103 912470

33

34 291 115

Вы видите здесь, что акционерный капитал компании растет на 33% в год по правилу сложного процента. (Помните, что Уоррен всегда стремится к накапливаемому росту, наибольшему из возможных.)

Через десять лет, к началу одиннадцатого года, компания <<А>> будет иметь собственный капитал в размере 103 9X2 470 долларов, а прибьши в том же году ожидаются на уровне 34 291 115 долларов. Если государственные облигации в том году будут иметь доходность на уровне все тех же 8%, для получения годового дохода в размере 34 291 115 долларов нужно будет иметь этих облигации на сумму 428миллионовдолларов.