Баффетология-стр.180

Вы, как инвестор, должны также строго оценить способность руководителей компании эффективно размещать свободный капитал. Это можно выяснить с помощью специальных расчетов. Определившись с экономическим положением компании, вы можете затем с помощью других расчетов, которые подробно разъясняются ниже, определить, насколько привлекательной является цена, по которой продаются акции.

31

ТЕСТ № 1: ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПРЕДСКАЗУЕМОСТИ ПРИБЫЛЕЙ

Это самый простой тест для выполнения и, пожалуй, самый фундаментальный. Хотя, изучая биржевые обозрения «Moody's» или «Value Line», его выполняет каждый аналитик, но мало кто понимает его математическую значимость. А ведь именно с этого теста начинается процесс статистического анализа деятельности компании, на которую направлено ваше внимание. Говоря проще, вы рассматриваете прибыли компании в расчете на акцию за несколько лет и сравниваете их. Насколько они устойчивы и последовательны? Имеется ли тенденция к неуклонному росту, или прибыли колеблются, как маятник?

Провести подобный анализ очень легко с помощью таких инвестиционных обозрений, как «Moody’s» и «Value Line», где приводятся финансовые показатели различных компаний за много лет.

По картине прибылей за ряд лет изучаемая вами компания больше напоминает компанию I или компанию II?

Компания 1

Компания Я

кц

Прибыли иа акцию

(ДОП.)

кд

Прибыли на акцию (доп.)

1983

1,07

1983

1,57

1984

1,16

1984

0,16

1985

1,28

1985

0,28

1986

1,42

1986

0,42

1987

1,64

1987

-0,23

1988

1,60

1988

0,60

1989

1,90

1989

1,90

1990

2,39

1990

2,39

1991

2,43

1991

-0,43

1992

2,69

1992

0,69

Компания I имеет более предсказуемые прибыли, чем компания II.