Баффетология-стр.163

Уоррен какое-то время придерживался стратегии Грэма, но потом понял, что это больше похоже на владение зоопарком, а не инвестиционным портфелем.

Став сторонником идей Мангера и Фишера, он понял, что ему нужно гораздо основательнее разбираться в деятельности компаний, в которые он вкладывает деньги, чем это делал Грэм.

Фишер хотя и соглашался с тем, что некоторая степень диверсификации нужна, считал, что важность диверсификации как главного принципа инвестирования преувеличена. При этом он ссылался на утверждения некоторых циников, которые объясняли повсеместную распространенность этой теории лишь тем, что она исключительно проста для понимания. Дескать, ее понимают даже акционеры. Фишер соглашался, что инвесторы, ужасно боясь складывать все яйца в одну корзину, впадали в другую крайность и раскладывали яйца по десяткам корзин. В результате очень многие корзины оказывались с разбитыми яйцами. Кроме того, уследить за всеми яйцами во всех корзинах было просто невозможно. Фишер считал, что большинство инвесторов слишком увлекаются принципом диверсификации и мало понимают в том, куда они вкладывают свои деньги.

На Уоррена большое влияние оказали идеи великого британского экономиста Джона Мэйнарда Кейнса. Кейнс, имевший большой опыт в области инвестирования, говорил, что сделал себе состояние с помощью совсем небольшого числа инвестиций — вкладывая деньги только в такие предприятия, инвестиционную ценность которых он хорошо понимал.

Уоррен стал приверженцем теории концентрированного портфеля, подразумевающей вложение денег в небольшое число компаний, деятельность которых он хорошо понимает, и намерение держать капитал в этих компаниях достаточно долгое время. Такой подход требует со всей серьезностью решать вопрос о том, стоит ли вкладывать деньги в ту или иную компанию. Уоррен считает, что именно серьезный подход к решению вопросакакие акции покупать и по какой цене, снижает инвестиционный риск. И его твердая решимость покупать бумаги только исключительно успешных компаний по ценам, имеющим деловой смысл, уменьшает вероятность неудачи.