Баффетология-стр.135

Урок здесь в том, что неустойчивость цен на акции вследствие экономической рецессии, как это было с «Capital Cities» и «Wells Fargo», или вследствие собственных промахов компаний, как это было с GEICO и «American Express», может открыть благоприятные возможности для дальновидного инвестора.

21

КАПРИЗЫ ФОНДОВОГО РЫНКА, ОТКРЫВАЮЩИЕ БЛАГОПРИЯТНЫЕ ВОЗМОЖНОСТИ ДЛЯ ПОКУПКИ АКЦИЙ

Уоррен Баффет считает, что фондовому рынку присущи механизмы, вследствие которых котировки ценных бумаг любой компании могут падать и расти вне зависимости от ее экономического положения. Он уверен, что такое иррациональное экономическде поведение биржи открывает прекрасные возможности для инвестора, который оценивает все события с точки зрения бизнеса.

Колебания фондового рынка, о которых идет речь, отличаются от спекулятивного стремления к получению краткосрочных выгод, которое выражается в обсуждавшихся выше реакциях рынка на просчеты компаний и циклические экономические кризисы. Эти колебательные механизмы встроены в инфраструктуру фондового рынка и связаны с капризностью самих правил покупки и продажи акций, практикуемых на бирже. Они также подкрепляются некоторыми инвестиционными стратегиями. Такими, например, как портфельное стра -хование и индексный арбитраж. Эти две стратегии пы га юте я максимально эксплуатировать резкие ценовые колебания фондового рынка в целом.

В такой ситуации акции индивидуальных компаний становятся безликим сырьевым товаром, спрос на который регулируется силами, которые реагируют не на действительную ценность конкретных компаний и их экономическое положение, а лишь на то, в каком направлении и с какой скоростью меняются рыночные цены.